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　　美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展導(dǎo)致全球原油過剩，但目前最有能力終結(jié)這種困局。

　　因OPEC和其他產(chǎn)油國(guó)未能達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議限制產(chǎn)量，目前市場(chǎng)將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國(guó)這一產(chǎn)量調(diào)節(jié)者身上。

　　花旗全球商品研宄主管Edward Morse表示：“美國(guó)一直是平衡油市的一個(gè)關(guān)鍵因素，且將是市場(chǎng)再平衡的最大因素。”

　　Morse預(yù)計(jì)今年非OPEC產(chǎn)油國(guó)每日將減產(chǎn)130萬(wàn)桶，其中的60萬(wàn)桶來自美國(guó)。美國(guó)是造成全球原油過剩的最主要力量，頁(yè)巖產(chǎn)業(yè)在短短五年內(nèi)將美國(guó)原油產(chǎn)量提高逾400萬(wàn)桶/日。

　　油價(jià)下跌已經(jīng)重創(chuàng)了產(chǎn)油國(guó)，由于收入大幅下滑，他們被迫削減預(yù)算。科威特石油工人從上周日開始展開罷工以抗議薪資和福利的下降。

　　盡管如此，周日多哈凍產(chǎn)會(huì)議仍未達(dá)成協(xié)議。OPEC最大產(chǎn)油國(guó)沙特堅(jiān)持要伊朗加入凍產(chǎn)行列，但未參加此次會(huì)議的伊朗拒絕凍產(chǎn)。

　　IHS副總裁Daniel Yergin表示，沙特將油價(jià)的決定權(quán)從產(chǎn)油國(guó)那里轉(zhuǎn)交給了市場(chǎng)。

　　這也被視為沙特副王儲(chǔ)Mohammadbin Salman的意思。他曾表示，若伊朗不參加，凍產(chǎn)協(xié)議將無法達(dá)成。Salman還表示，沙特可能增產(chǎn)100萬(wàn)桶/日。

　　Yergin表示，沙特重申其在世界原油市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位，它擁有無人能及的特殊地位和靈活性。沙特目前的態(tài)度是讓市場(chǎng)自己來管理市場(chǎng)，同時(shí)按照客戶的需求生產(chǎn)。

　　沙特是OPEC在2014年末轉(zhuǎn)向以市場(chǎng)為基礎(chǔ)策略的主導(dǎo)者，以維持市場(chǎng)份額，擠走包括美國(guó)頁(yè)巖油在內(nèi)的高成本生產(chǎn)商。

　　此后，美國(guó)原油日產(chǎn)量仍持續(xù)增長(zhǎng)了數(shù)月，2015年4月達(dá)到970萬(wàn)桶的峰值。上周美國(guó)原油產(chǎn)量不到900萬(wàn)桶，為2014年10月以來最低水平。

　　Yergin預(yù)測(cè)，到今年夏季美國(guó)原油日產(chǎn)量將降至830萬(wàn)桶以下。

　　Morse表示，一旦石油市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，產(chǎn)油國(guó)開始增產(chǎn)，2017年和2018年美國(guó)仍將是增產(chǎn)的領(lǐng)導(dǎo)者。

　　巴克萊能源大宗商品研究主管MichaelCohen表示，此前凍產(chǎn)協(xié)議使油價(jià)回升了5-7美元，現(xiàn)在開始面臨回落的風(fēng)險(xiǎn)。而周一早些時(shí)候的大跌也證實(shí)了這一點(diǎn)。不過，科威特罷工導(dǎo)致產(chǎn)量下降近200萬(wàn)桶/日，為市場(chǎng)帶來支撐。

　　油價(jià)已經(jīng)自2月低點(diǎn)上漲55%，當(dāng)時(shí)產(chǎn)油國(guó)同意對(duì)凍產(chǎn)協(xié)議進(jìn)行討論。

　　Cohen稱，產(chǎn)油國(guó)借助凍產(chǎn)消息抬高油價(jià)的行為傷到了自己。如果油價(jià)停留在35美元/桶，達(dá)到市場(chǎng)再平衡的時(shí)間將比現(xiàn)在早兩個(gè)月。

　　許多分析師認(rèn)為市場(chǎng)可能在今年下半年企穩(wěn)，油價(jià)將在年底重回50美元/桶。

　　Morse稱，油價(jià)可能在第三季度回升至40-45美元，年底重回50美元上方。

　　Yergin稱：“我們?nèi)匀徽J(rèn)為，油價(jià)將在今年下半年漲至每桶40-50美元。如果達(dá)成了凍產(chǎn)協(xié)議，可能會(huì)早一些。受投資放緩影響，科威特、美國(guó)以及其它國(guó)家都面臨產(chǎn)量下滑的問題”。

　　目前全球原油市場(chǎng)仍供應(yīng)過剩150萬(wàn)桶/日。

　　國(guó)際能源署(IEA)上周稱，美國(guó)將加速減產(chǎn)，原油市場(chǎng)將在今年下半年接近供需平衡。

　　雖然美國(guó)原油庫(kù)存仍持續(xù)增長(zhǎng)，但美國(guó)將迎來煉油廠檢修季，此時(shí)的原油需求通常減少，因?yàn)闊捰蛷S準(zhǔn)備將重心轉(zhuǎn)移至夏季汽油生產(chǎn)上。