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　　今年1月油價跌勢兇猛之際，原油ETF的空頭倉位大漲300%，而如今這些空頭的集體回補可能成為短期油價反彈的重要幕后推手。

　　昨日瑞銀(UBS)本周四最新的研報表示，“昨日WTI和布倫特油價格基本收平，盡管面臨更多新增的庫存數(shù)據(jù)的打壓。今天原油低開，但震蕩走高。同樣美股也是，能源股連續(xù)兩日成為標普500成分股中表現(xiàn)最佳的版塊。無疑，今天的表現(xiàn)是完全的空頭回補造成的，也顯示負面情緒和空頭布局仍然存在。”

　　下圖顯示了所有主要原油ETF對應的原油期貨持倉情況，可以看出如今原油ETF們相當于持有27.2萬手凈多單，這等于56%的即月未平倉合約數(shù)量，這樣的情況并不多見：

　　下圖顯示原油ETF的空頭持倉急劇減少，同時多頭持倉增長有限：

　　對此現(xiàn)象，法興銀行近日也表示，“正如我們一個月前警告的樣，鑒于此前原油空頭數(shù)量龐大，現(xiàn)在油價會持續(xù)受到空頭獲利平倉的推動。”

　　“在WTI期貨市場，價內空頭頭寸正主導近月合約的價格，價外多頭頭寸正主導遠期價格，所以，近月原油的價格現(xiàn)在受到更多獲利了結行為的壓力。”法興銀行表示。

　　不管是瑞銀還是法興，都認為原油近期的上漲是一種“人造”牛市，或不能持續(xù)太長時間，基本面的供需矛盾并沒有出現(xiàn)好轉。

　　一個原油ETF平倉導致油價大漲的實例是，此前三倍做空原油的ETF——DWTI的清算可能推動油價短線上漲，成為市場關注的焦點。

　　今年2月，做空原油的DWTI遭遇投資者大量贖回，導致當時交易價格較原油資產凈值大幅折價，發(fā)行方隨后被迫買入期貨導致大量買盤出現(xiàn)。盡管美國能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示上周美油庫存增加780萬桶，2月10日的油價依然大漲逾8%。