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在高盛看來，沙特阿拉伯實(shí)在是太小看他們的對(duì)手美國頁巖油了。
為何這么說呢?這就要說到最近達(dá)成的兩份重磅減產(chǎn)協(xié)議，一份是OPEC內(nèi)部的，一份是OPEC和非OPEC產(chǎn)油國之間的。沙特顯然已經(jīng)無法承受財(cái)政收入減少之痛，不僅大力支持，還意外表態(tài)其減產(chǎn)幅度會(huì)比承諾的還要大。
決心有了，減產(chǎn)協(xié)議也簽了，唯一能破壞這一大好形勢(shì)的，就是其他沒簽協(xié)議的產(chǎn)油國了。最大的疑點(diǎn)不是別人，正是美國頁巖油。
然而，沙特能源部長(zhǎng)Khalid al-Falih在周六達(dá)成協(xié)議和意外表態(tài)要加大減產(chǎn)那天，稱他估計(jì)美國頁巖油生產(chǎn)商2017年不會(huì)大幅增加供應(yīng)。
“我們不同意沙特能源部長(zhǎng)的說法。”高盛分析師Damien Courvalin和大宗商品研究部主管Jeffrey Currie在11日發(fā)布的報(bào)告中如此表示：
我們預(yù)計(jì)其他產(chǎn)油國會(huì)作出較大反應(yīng)，特別是美國，屆時(shí)已經(jīng)受到提振的油價(jià)可能最終會(huì)被打回到55美元/桶。最終，這依然是一個(gè)持續(xù)時(shí)間短暫的減產(chǎn)。
按照高盛研報(bào)的內(nèi)容，以當(dāng)前美國鉆井機(jī)的數(shù)量推算，頁巖油產(chǎn)量已經(jīng)在奔向明年一季度持續(xù)增長(zhǎng)的路上了。美國原油生產(chǎn)商的產(chǎn)量可以達(dá)到80萬桶/天，那會(huì)讓W(xué)TI油價(jià)位于55美元/桶。
摩根士丹利表示，近期達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議并沒有考慮美國、加拿大、巴西和挪威等其他產(chǎn)油國的產(chǎn)量增加情況，利比亞、尼日利亞增產(chǎn)仍是OPEC平衡市場(chǎng)計(jì)劃的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。俄羅斯的減產(chǎn)執(zhí)行情況需要觀察，畢竟該國有過不守承諾的“前科”，估計(jì)在明年四五月之前不會(huì)達(dá)到自己所做出的承諾。
不過，并非所有大型投行都和高盛及大摩持相同觀點(diǎn)。野村和Bernstein就認(rèn)為，明年美國頁巖油產(chǎn)量不會(huì)對(duì)OPEC的減產(chǎn)構(gòu)成威脅。
野村證券亞洲油氣業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Gordon Kwan認(rèn)為，美國頁巖油對(duì)OPEC產(chǎn)生威脅，那要到2018年晚些時(shí)候了。而只要OPEC完成50%的承諾，油價(jià)明年就會(huì)返回60美元/桶上方，這也將是明年的均價(jià)。
Bernstein分析師Neil Beveridge等人表示，以當(dāng)前產(chǎn)量水平測(cè)算，只要油價(jià)徘徊在60美元附近，美國頁巖油產(chǎn)量增幅不會(huì)超過50萬桶/天。一旦明年年初減產(chǎn)協(xié)議開始正式執(zhí)行，原油市場(chǎng)供應(yīng)將從過剩逐漸向著緊缺轉(zhuǎn)變。
Wood MacKenzie亞太精煉及化工品研究業(yè)務(wù)主管Sushant Gupta認(rèn)為，鑒于更多亞洲精煉廠設(shè)備升級(jí)，新的煉廠開設(shè)起來，預(yù)計(jì)明年重質(zhì)油的需求將會(huì)增加。即使OPEC不減產(chǎn)，重質(zhì)油明年也會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)短缺。
在華爾街投行忙著做預(yù)測(cè)的時(shí)候，別忘了聽聽美國的聲音。特朗普的能源顧問、美國大陸資源公司(Continental Resources)CEO Harold Hamm在協(xié)議達(dá)成數(shù)日之前曾重申，美國的石油生產(chǎn)商有能力把該國的石油產(chǎn)量翻一倍，至2000萬桶/日。不過他同時(shí)也稱，這樣做會(huì)打壓油價(jià)，“關(guān)鍵在于不能供應(yīng)太多石油而導(dǎo)致供給過剩，否則油價(jià)崩潰對(duì)每一個(gè)人都不是一件好事。”
