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　　目前為止，國(guó)內(nèi)甲醇負(fù)荷穩(wěn)定，港口庫(kù)存高企，供給趨于寬松，而下游消費(fèi)不見(jiàn)好轉(zhuǎn)。

　　因此，在供給寬松和需求疲軟的共同作用下，甲醇期價(jià)將延續(xù)弱勢(shì)。

　　甲醇進(jìn)口恢復(fù)，庫(kù)存高企

　　去年6月份，受成本上升和裝置檢修的影響，中東地區(qū)甲醇價(jià)格走高。由于出口甲醇有利可圖，自2013年6月至今年3月，我國(guó)有7個(gè)月的甲醇出口量都在10萬(wàn)噸左右。而甲醇進(jìn)口量卻出現(xiàn)了下滑，特別是今年1—3月，平均進(jìn)口量只有17萬(wàn)噸，不到往年的一半。4月以來(lái)，隨著甲醇裝置的重啟，進(jìn)口甲醇數(shù)量開(kāi)始恢復(fù)。進(jìn)入三季度，僅有300萬(wàn)噸的甲醇裝置檢修，而且檢修期限較短，因此后期進(jìn)口甲醇的數(shù)量將會(huì)維持在高位。

　　從國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)來(lái)看，供給持續(xù)增加。2014年6月份全國(guó)甲醇企業(yè)的開(kāi)工率為70%，較2013年同期小幅上漲，再考慮到2014年新增的 862萬(wàn)噸的產(chǎn)能，實(shí)際供給量略有增加。3—5月，甲醇連續(xù)三個(gè)月產(chǎn)量創(chuàng)新高，均在275萬(wàn)噸之上。此外，截至7月10日，國(guó)內(nèi)甲醇港口庫(kù)存為82.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)50.09%。其中，華東甲醇港口庫(kù)存為39.80萬(wàn)噸，同比上漲57.94%；華南甲醇港口庫(kù)存為27.10萬(wàn)噸，同比上漲44.92%；寧波港甲醇港口庫(kù)存為15.80萬(wàn)噸，同比上漲41.07%。港口庫(kù)存走高意味著國(guó)內(nèi)甲醇的供給彈性變大，一旦甲醇價(jià)格走高，高企的港口庫(kù)存將會(huì)釋放，從而壓制甲醇價(jià)格。

　　下游產(chǎn)能過(guò)剩，需求萎靡

　　短期內(nèi)甲醇的需求端很難有較大的改善，消費(fèi)對(duì)于甲醇的價(jià)格很難形成有效的支撐。甲醛是甲醇最大的需求來(lái)源，約占甲醇消費(fèi)的30%左右。甲醛的主要用途是生產(chǎn)膠合板的黏合劑，因此甲醛的消費(fèi)和房地產(chǎn)行業(yè)息息相關(guān)。目前房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，成交量持續(xù)下降，市場(chǎng)對(duì)于甲醛的需求下降。

供給趨于寬松 甲醇需求萎靡

　　二甲醚是甲醇第二大需求來(lái)源，主要作為工業(yè)和民用燃料使用。目前二甲醚產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，多數(shù)企業(yè)的報(bào)價(jià)維持在成本線上下波動(dòng)，考慮到整體經(jīng)濟(jì)相對(duì)疲軟，市場(chǎng)對(duì)于二甲醚的需求難有提振，二甲醚也很難成為甲醇消費(fèi)的亮點(diǎn)。此外，雖然下半年有多家煤制烯烴裝置開(kāi)車(chē)，但是我們認(rèn)為短時(shí)間內(nèi)對(duì)于甲醇需求的支撐作用有限。

　　總之，甲醇的供給仍趨于寬松。此外，受制于整體經(jīng)濟(jì)疲軟和下游產(chǎn)能過(guò)剩，甲醇需求端短時(shí)間內(nèi)很難有所改善。

　　預(yù)計(jì)在供給過(guò)剩和需求疲軟的共同作用下，后期甲醇期價(jià)仍將延續(xù)弱勢(shì)下跌走勢(shì)。