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私募債遭遇擴(kuò)容阻力 違約承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)要罰款

發(fā)布時(shí)間:2012-11-15 來(lái)源: 環(huán)球塑化網(wǎng) 專(zhuān)題: 宏觀動(dòng)態(tài) 打印

環(huán)球塑化網(wǎng)11月15日訊

  中小企業(yè)私募債被稱為“中國(guó)的垃圾債券”。由于其收益率較高,開(kāi)閘以來(lái)一度受到熱捧。不過(guò),經(jīng)歷了短暫的狂歡后,從8月份開(kāi)始,市場(chǎng)對(duì)私募債的熱情開(kāi)始降溫。業(yè)內(nèi)人士指出,當(dāng)前私募債發(fā)行放緩,一方面是私募債的利率相對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)而言吸引力不足,另一方面是由于背后監(jiān)管的加強(qiáng)。據(jù)稱,上交所要求承銷(xiāo)私募債的投行,一旦出現(xiàn)私募債違約要處以承銷(xiāo)傭金80%的罰金。

  監(jiān)管愈趨嚴(yán)格

  消息人士透露,近期上海證券交易所對(duì)承銷(xiāo)私募債的投行發(fā)出要求,承銷(xiāo)商要負(fù)責(zé)處理債券未能按時(shí)償付的問(wèn)題,如果中小企業(yè)私募債一旦發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn),承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)要處以承銷(xiāo)傭金80%的罰金。

  一位業(yè)內(nèi)人士指出,承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)在發(fā)行中小企業(yè)私募債過(guò)程中承銷(xiāo)費(fèi)用大約為1.5%~2%,如果出現(xiàn)違約,扣掉80%的罰金后,其收入連成本都難以覆蓋。因此,監(jiān)管層此舉無(wú)疑將大大打擊承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)發(fā)行中小企業(yè)債的熱情。

  私募債發(fā)行放緩

  與最初的熱鬧情景相比,私募債發(fā)行呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì),截至10月31日,在上交所和深交所掛牌的中小企業(yè)私募債已達(dá)到59只,其中52只已完成發(fā)行,合計(jì)募集資金51億元,平均每只達(dá)到0.97億元。

  值得注意的是,在其發(fā)行的首月,中小企業(yè)私募債共發(fā)行了26只,而到了10月,新發(fā)行的中小企業(yè)私募債僅有4只,降幅明顯。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這是由于中小企業(yè)私募債收益與風(fēng)險(xiǎn)不成正比,對(duì)投資者的吸引力在降低。從收益率上看,中小企業(yè)發(fā)行的私募債呈逐月下滑的態(tài)勢(shì)。

  由于風(fēng)控要求較高,承銷(xiāo)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)發(fā)債的審核相當(dāng)嚴(yán)格,因此一部分的中小企業(yè)因難以滿足這些要求而被拒之門(mén)外。

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