(三)國際PVC(7025,-55.00,-0.78%) 冷熱不均，西北歐需求好轉(zhuǎn)，亞洲節(jié)日影響明顯
本月國際pvc 市場局部有所波動。西北歐市場需求略有好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨報盤穩(wěn)中個別上探，但合同價仍有下跌；美國市場需求清淡，但市場整體貨源不多，支撐市場價格走強(qiáng)；亞洲市場交投清淡，但受成本價格走強(qiáng)。
春節(jié)前亞洲市場受中國節(jié)日影響，需求較差，但本月仍然走高20 美元/噸至970-975 美元/噸CFR 中國，CFR 東南亞市場月初上漲后即維持穩(wěn)定，在965-970 美元/噸，CFR 印度市場先揚(yáng)后抑，較月初上漲10 美元至969-971 美元/噸CFR 印度。部分亞洲廠家已經(jīng)售罄2 月份船貨。
各地具體情況為，中國市場交投清淡，中下游陸續(xù)放假，國內(nèi)價格處于歷史偏低水平，多數(shù)商家期望節(jié)后會略有好轉(zhuǎn)。東南亞市場需求穩(wěn)定，泰國處于災(zāi)后重建，印尼市場也處于需求旺季，市場主流價格暫時穩(wěn)定，2 月份船貨主流報價在970-980 美元/噸，下游還盤價格略低。印度市場主流報價在980-990美元/噸CFR，成交價在970 美元/噸CFR。
表2-5：01 月份國際PVC 價格變化情況一覽表
| 區(qū)域 | 2012-12-22 | 2012-1-5 | 2012-1-12 | 2012-1-19 | 漲跌幅 | |
| 西北歐 | FD 西北歐現(xiàn)貨/Euro | 700-711 | 720-731 | 720-731 | 730-741 | 30 |
| FD 西北歐合同貨/$ | 1305-1321 | 1294-1307 | 1270-1281 | 1283-1296 | -25 | |
| 德國現(xiàn)貨/Euro | 1000-1005 | 1000-1005 | 1000-1005 | 1000-1005 | 0 | |
| 荷蘭現(xiàn)貨/Euro | 1000-1005 | 1000-1005 | 1000-1005 | 1000-1005 | 0 | |
| 意大利現(xiàn)貨/Euro | 975-985 | 975-985 | 975-985 | 975-985 | 0 | |
| 法國現(xiàn)貨/Euro | 1000-1005 | 1000-1005 | 1000-1005 | 1000-1005 | 0 | |
| 西班牙現(xiàn)貨/Euro | 835-845 | 835-845 | 835-845 | 835-845 | 0 | |
| 英國現(xiàn)貨/GBP | 845-851 | 845-851 | 845-851 | 845-851 | 0 | |
| 俄羅斯CFR/Euro | 680-690 | 685-695 | 715-725 | 715-725 | 35 | |
| 土耳其CFR/$ | 930-940 | 950-960 | 958-967 | 958-967 | 28 | |
| 美國 | 出口市場FAS/$ | 815-825 | 825-835 | 860-870 | 865-875 | 50 |
| 國內(nèi)市場/cts | 41-43.5 | 41-43.5 | 42.5-45 | 43.5-46 | 2.5 | |
| 中國CFR/$ | 950-955 | 950-955 | 965-970 | 970-975 | 20 | |
| 亞洲 | 東南亞CFR/$ | 952-957 | 960-965 | 965-970 | 965-970 | 13 |
| 印度CFR/$ | 959-961 | 959-961 | 974-976 | 969-971 | 10 |
資料來源：卓創(chuàng)資訊 北京中期
三、后市展望與操作策略
根據(jù)PVC 價格波動的季節(jié)性規(guī)律來看，春節(jié)前后北方建材市場對PVC 需求降至年內(nèi)低點，隨著春節(jié)后氣溫回升，下游制品企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，需求回暖會拉動價格回升。但就目前情況而言，PVC 需求恐難以有效放量，一者，春節(jié)前后天氣寒冷，制品企業(yè)開工較晚，且近年來連續(xù)遭遇用工荒問題，對開工率的提升有明顯抑制作用；二者，PVC 主要需求來自于房地產(chǎn)行業(yè)對于管材、型材的需求，而目前房地產(chǎn)行業(yè)正遭遇寒流來襲，春節(jié)長假期間，北京出現(xiàn)了三年以來首次“零成交”，而杭州則以成交1 套商品房告終，為五年來最低。受調(diào)控政策持續(xù)的影響，進(jìn)入2012 年以來，住宅成交快速步入寒冬。根據(jù)北京市住建委網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至1 月27 日，北京新建住宅成交僅為4319 套，二手房2510 套，總成交量創(chuàng)造了網(wǎng)簽以來的最低值。同時，商品房住宅均價17560 元/平方米，比2011 年同期的22985 元/平方米下調(diào)了23.6%。另外，較長時間以來，房地產(chǎn)被視為抗通脹的保值投資品，導(dǎo)致房地產(chǎn)備受追捧。
目前通脹形勢雖緩，但防通脹依然是今年經(jīng)濟(jì)政策的主要調(diào)控方面，貨幣大幅放寬的可能性較低，房地產(chǎn)行業(yè)仍然面臨較為嚴(yán)峻的資金壓力。
從產(chǎn)業(yè)鏈價差以及利潤分布情況而言，7000 以下的價格對于中東部地區(qū)已經(jīng)無利潤可言，PVC 企業(yè)承受著巨大的虧損壓力。而與此同時，人力成本上漲，電價上漲，運(yùn)輸瓶頸等問題都在抬高企業(yè)的生產(chǎn)成本，這種扭曲的價差關(guān)系需要價格的回升予以修正。
圖3-1：PVC 期貨價格與現(xiàn)貨出廠價對比走勢圖
從技術(shù)上來看，PVC 主力1205 合約在7000 一線下方持續(xù)整理近三個月，拋壓已經(jīng)得到有效消化。從日K 線圖上可見，KD、MACD 指標(biāo)金叉向上，紅色動能柱放大，并且價格已經(jīng)突破7000 這一重要阻力位，技術(shù)上呈現(xiàn)強(qiáng)勢特征。但鑒于目前下游需求恢復(fù)尚需一定時間，基本面支撐作用有限，期價已經(jīng)觸及布林通道上軌，且前期7200-7600 區(qū)間為主要交投區(qū)間，或面臨較大壓力，因此反彈高度不宜高估。
圖3-2：V1201 合約日K 線走勢圖
圖3-3：V1201 合約周K 線走勢圖
